近日石墨電極價格持續(xù)上漲。繼4月28日山西地區(qū)石墨電極價格上調之后，5月2日吉林碳素、河南科峰等廠家也相繼上調報價。截止5月2日，石墨電極各品種近一個月漲幅已超過35%，年內漲幅超過60%。由于行業(yè)連續(xù)虧損，石墨電極產能持續(xù)下降。而環(huán)保監(jiān)察力度的趨嚴與前期資金面緊張等因素使得產能進一步壓縮，產品供應偏緊。石墨電極價格有望繼續(xù)走強，相關企業(yè)盈利能力將明顯提升。
五大原因：
(一)石墨電極供給端：產量不斷下行。2016年之前的這幾年，由于鋼鐵行業(yè)整體低迷，石墨電極的價格也持續(xù)走低，很多企業(yè)虧損，全國石墨電極總產量也在不斷下行，行業(yè)產能呈現不斷出清的態(tài)勢。一直截止到2016年年底，全行業(yè)總產量還在下行。此外，2017年3月，國家提出，對京津冀及周邊地區(qū)26+2城市實施電解鋁、化工類企業(yè)生產調控。炭素企業(yè)達不到特別排放限值的，全部停產；達到特別排放限值的，限產50%以上，以生產線計。我們認為采暖季大力限產如果真的能夠嚴格執(zhí)行，將大力促進炭素產品價格進一步抬升。
(二)石墨電極需求端：電爐煉鋼和爐外精煉占比有望持續(xù)提升，需求有望顯著上行。石墨電極主要用于電弧爐煉鋼和爐外精煉。隨著國家對中頻爐打擊趨嚴，部分中頻爐存在改裝成電弧爐的情況；同時，中頻爐大面積關停使得廢鋼價格走低，原先成本不占優(yōu)勢的電弧爐也出現了成本下行，使得電弧爐煉鋼占比未來有提升趨勢。此外，隨著鋼鐵行業(yè)產品升級，爐外精煉也越來越受到重視，這二者均有望帶來石墨電極需求的明顯增長。
(三)集中度高，議價能力強。相較于鋼鐵行業(yè)集中度低、CR10才占市場總產量35%左右的情形，方大炭素是石墨電極行業(yè)最大的生產企業(yè)，約占30%左右。在供需格局向好&下游鋼鐵行業(yè)盈利仍較好的大背景下，我們認為公司議價能力強。同時結合行業(yè)近期的良好供需格局，未來仍然有較強的漲價動力。
(四)超高功率石墨電極的價格和利潤率都要更高。這幾個品種生產線設備都是一樣的，主要差別在于原材料配比，超高功率需要的原材料中針狀焦更多。。而高端針狀焦目前國內幾乎完全依賴進口，主要從日本進口，針狀焦年年漲價，價格目前在10000 多元/噸。目前國內鞍山熱能研究院已經研制出國產針狀焦，正在公司的幾個生產線上實驗，如果產品成功的話，針狀焦售價僅在6000-7000元，有利于降低成本。
(五)石墨電極也屬易耗品。公司主要產品直徑多在300-400mm，一般兩周更換一次，直徑越大，更換周期越慢。與耐火材料相似，也屬于易耗品。
電極上游、供給、需求側的共同作用下，石墨電極價格有望進一步上漲，預計上漲空間在10-20%。
資料來源：網絡
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