合成水滑石是一種具有特殊層狀結(jié)構(gòu)的無毒雙羥基化合物，擁有如帶電性質(zhì)、陰離子可交換性、吸附性能、催化性能等物理化學(xué)性質(zhì)，在高分子樹脂材料領(lǐng)域具有廣泛的應(yīng)用空間，主要作為聚氯乙烯（PVC）生產(chǎn)用的熱穩(wěn)定劑和聚烯烴樹脂生產(chǎn)用的鹵素吸收劑。
1、水滑石是未來主流熱穩(wěn)定劑和鹵素吸收劑
作為熱穩(wěn)定劑時，合成水滑石不僅能提高PVC樹脂熱穩(wěn)定性和抗老化能力，無毒無害，安全環(huán)保，可替代目前用于嬰幼兒用品、食品包裝和醫(yī)療用品中的含鉛熱穩(wěn)定助劑。
作為鹵素吸收劑時，合成水滑石可以有效消除聚烯烴樹脂中的鹵素及催化劑殘留物，從而避免樹脂產(chǎn)生凝膠體、設(shè)備被腐蝕，有助于聚烯烴樹脂材料制造的提效降本。
2、國內(nèi)多集中于低端產(chǎn)品，高端產(chǎn)品仍需進(jìn)口
國外應(yīng)用開發(fā)起步較早，日企占據(jù)行業(yè)領(lǐng)先地位。合成水滑石作為聚氯乙烯熱穩(wěn)定劑的應(yīng)用最早見于20世紀(jì)80年代初日本協(xié)和化學(xué)發(fā)表的專利文章。日本協(xié)和化學(xué)作為行業(yè)里的先行者，在合成水滑石的研究、生產(chǎn)與應(yīng)用中一直處于領(lǐng)先地位。在高端的應(yīng)用領(lǐng)域，包括能源化工企業(yè)的聚丙烯樹脂生產(chǎn)領(lǐng)域以及高透明聚氯乙烯的生產(chǎn)領(lǐng)域，國內(nèi)企業(yè)使用的仍然以進(jìn)口合成水滑石為主，主要從日本的協(xié)和化學(xué)、堺化學(xué)等企業(yè)進(jìn)口。
隨著合成水滑石下游應(yīng)用不斷普及，我國合成水滑石需求量在不斷提升，國內(nèi)的供給量也在不斷提升。根據(jù)中國塑料加工工業(yè)協(xié)會塑料助劑專業(yè)委員會會刊《塑料助劑》統(tǒng)計，從2012年到2019年，我國合成水滑石市場快速增長，市場規(guī)模保持15%以上的高速增長。2021年我國合成水滑石產(chǎn)量為7.91萬噸，復(fù)合增速為15.2%，同時市場規(guī)模擴(kuò)大至10.65億元，復(fù)合增速為18.2%。2022年來看，下游需求有望保持穩(wěn)定15%增速，產(chǎn)量有望達(dá)9.1萬噸，同時隨著環(huán)保因素收緊影響，水滑石價值量有望呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢，按照1.44萬元/噸價格測算，市場規(guī)模有望達(dá)13.1億元。
但是目前，國內(nèi)水滑石企業(yè)多而散，高端產(chǎn)品仍需進(jìn)口。相比于日本，我國對合成水滑石的研究開發(fā)及商業(yè)化應(yīng)用起步較晚，產(chǎn)品整體上與國際先進(jìn)產(chǎn)品仍有差距，多集中于技術(shù)含量較低的助劑產(chǎn)品，中高端產(chǎn)品的競爭力不足。
3、水滑石熱穩(wěn)定劑替代空間較大，同時潛在應(yīng)用廣闊
熱穩(wěn)定劑是塑料加工助劑中重要類別之一，主要用于PVC樹脂加工中，合成水滑石作為傳統(tǒng)鉛鹽類替代品將在PVC熱穩(wěn)定劑領(lǐng)域發(fā)揮較大作用。水滑石可有效吸收PVC脫出的HCl，阻止其自催化進(jìn)一步分解。同時，合成水滑石自身穩(wěn)定且與塑料有良好的相容性。由于合成水滑石是一種無毒層狀雙羥基化合物，合成水滑石作為輔助穩(wěn)定劑和其他穩(wěn)定劑復(fù)配，能顯著提高PVC的穩(wěn)定效果，相比鉛、鎘等有毒PVC熱穩(wěn)定劑，合成水滑石有著無毒、高效等優(yōu)勢。
改性塑料綠色化帶動環(huán)保型助劑發(fā)展，水滑石未來替代空間巨大。鹽類和有機(jī)錫類熱穩(wěn)定劑均為含有毒性的熱穩(wěn)定劑，尤其鉛鹽類熱穩(wěn)定劑，對環(huán)境有較大的破壞作用，該兩種類型的熱穩(wěn)定劑占比達(dá)到64%。美國及歐盟早已實現(xiàn)鉛鹽類熱穩(wěn)定劑替代的目標(biāo)，目前我國規(guī)定了部分產(chǎn)品禁止使用鉛鹽類熱穩(wěn)定劑，如我國國家行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)已禁止飲用水管材的鉛的使用；室內(nèi)裝飾裝修材料門、窗也出臺國家標(biāo)準(zhǔn)限制鉛含量。根據(jù)2016年《塑料加工業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃指導(dǎo)意見》，“十三五”期間間要推動無鉛PVC異型材和管材的生產(chǎn)和應(yīng)用，未來合成水滑石作為環(huán)保型熱穩(wěn)定劑，對含毒性熱穩(wěn)定劑具有較大的替代空間。
作為合成水滑石的主要應(yīng)用領(lǐng)域，聚氯乙烯的穩(wěn)定發(fā)展將帶來合成水滑石需求的增長。從需求端看，PVC廣泛應(yīng)用于管道、型材、板材等化學(xué)建材、電線電纜、人造革、裝飾材料及薄膜等生產(chǎn)領(lǐng)域，終端需求穩(wěn)固。根據(jù)百川盈孚統(tǒng)計，2022年我國PVC的產(chǎn)量達(dá)到2166萬噸，雖然受下游需求疲軟影響同比下滑2.6%，但是開工率仍維持78%高位；PVC表現(xiàn)消費量達(dá)到了2005.46萬噸，同比下滑17%。合成水滑石作為聚氯乙烯生產(chǎn)用的熱穩(wěn)定劑，隨著其下游應(yīng)用規(guī)模的擴(kuò)張，國內(nèi)市場上對其需求量在不斷提升。
根據(jù)已有的PVC產(chǎn)能規(guī)劃，水滑石未來四年在PVC需求復(fù)合增速有望達(dá)20%。由于環(huán)保政策持續(xù)趨嚴(yán)，水滑石替代空間持續(xù)增加，水滑石改性的PVC滲透率持續(xù)提升。假設(shè)PVC水滑石添加比例維持在4%左右，未來PVC自身增速疊加滲透率提升，2022-2025E水滑石添加量三年需求復(fù)合增速有望達(dá)20%。
國內(nèi)農(nóng)用地膜持續(xù)高端化發(fā)展，提供水滑石需求增量。隨著我國農(nóng)膜正在向中高端方向快速發(fā)展，功能性棚膜產(chǎn)量占整個棚膜產(chǎn)量的比重超過了60%，未來中高端農(nóng)膜占比有望持續(xù)提升。水滑石可以提高農(nóng)膜的透光性能、保溫性能和流滴性能等，在國際上已經(jīng)得到廣泛應(yīng)用。未來假設(shè)功能性棚膜占比達(dá)80%，水滑石添加量1%，國內(nèi)農(nóng)膜行業(yè)有望拉動6650噸需求增量。
水滑石作為吸酸劑，在氨綸的生產(chǎn)中作為吸酸劑能保持衣物的彈性（抗氧化），延長使用壽命。從國內(nèi)氨綸行業(yè)來看，隨著國民經(jīng)濟(jì)水平的提高及消費觀念的轉(zhuǎn)變，氨綸消費量持續(xù)提升，其中2022年國內(nèi)氨綸產(chǎn)能約109萬噸，產(chǎn)量79萬噸，開工率達(dá)72%。同時未來規(guī)劃產(chǎn)能較多，華峰化學(xué)計劃投資43.6億元建設(shè)30萬噸/年氨綸，韓國曉星集團(tuán)計劃投資120億元建設(shè)年產(chǎn)36萬噸氨綸，產(chǎn)能將在未來5-6年內(nèi)分批釋放。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，2023年行業(yè)有望新增產(chǎn)能約25.2萬噸，假設(shè)在建產(chǎn)能全部釋放，水滑石添加量1%，氨綸領(lǐng)域潛在水滑石需求達(dá)1.3萬噸。
資料來源：申萬宏源研究
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